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虎牙斗鱼合并搁浅:电竞直播格局再生变

2021-07-13
合并已经叫停,电竞红利还在持续,行业竞争迈入新的阶段。

【猎云网(微信:ilieyun)北京】7月13日报道

本月10日,国家市场监管总局网站发布公告称,市场监管总局依法禁止虎牙公司与斗鱼国际控股有限公司合并。这桩备受关注的合并案,最终以被禁止合并收场。

针对禁止合并的公告,腾讯第一时间发布公告称,公司将认真遵守审查决定,积极配合监管要求,依法合规经营,切实履行社会责任。

瑞信发表报告表示,对于腾讯来说,虎牙和斗鱼在内地网游直播平台的市占率各达40%及30%,虽然虎牙和斗鱼之间将不能实现协同效应,但腾讯仍然可以利用两者作为推广游戏内容的关键渠道,该行相信合并交易告吹对腾讯营运影响有限。而人们更多考虑的是,这半年来,游戏直播行业到底发生了什么;而下一步,虎牙和斗鱼又将何去何从。

利空出尽是利好 虎牙连续十四个季度盈利

相关人士向猎云网表示,这次合并的取消,实际上让虎牙的投资方和相关人士松了一口气——在合并协议签署初期,换股协议的细节对于虎牙来说就有些吃亏,这也导致虎牙的股价一度被斗鱼下拉,难以回调。

而与股价形成对比的则是虎牙公司的财报表现,在整体中概股市场低迷的前提下,虎牙公司第一季度总收入达到26.05亿元,同比增长8.0%。非美国通用会计准则(Non-GAAP)下,2021年第一季度净利润同比增长至2.66亿元,净利率达10.2%,连续十四个季度实现盈利。同期,虎牙直播移动端MAU(月均活跃用户数)同比增长达到7550万,2020年全年总营收更是破百亿。

一直以来,作为两家直播行业的头部企业,虎牙与斗鱼各有千秋:而这虎牙把握着移动端月活数的绝对大门,而斗鱼则把握着整体月活数的高地。

而二者的竞争从2020年开始,逐渐拉出差距:2020年正逢暑假的第三季度,虎牙月活数约1.73亿,移动端月活7420万,而斗鱼的月活则约为1.94亿,移动端月活5960万;到了Q4,斗鱼平均MAU达1.74亿,移动端MAU达5820万;虎牙直播MAU达到1.785亿,其中移动端MAU达到了7950万。

虎牙移动端MAU的增长速度更高于整体MAU增长速度,移动端已经成为虎牙更关键的增长引擎。同时,长期看来,虎牙单季度营收均超过斗鱼。

更高的移动端增长速度以及更高的ARPPU(每付费用户平均收益),让虎牙对比斗鱼有更高的营收能力和资本市场表现。截至发稿,虎牙总市值为35.74亿美元,斗鱼市值为17.68亿美元,仅为虎牙的一半。

对于虎牙来说,似乎合并从来都不是一个必选项——作为腾讯的全资控股公司,未来的腾讯游戏资源必定会向虎牙倾斜,合并与否也不是虎牙斗鱼协同的必备基础,在腾讯的资源整合和协同之下,虎牙的未来更富有想象力。

深陷涉赌负面新闻,斗鱼丧失合并稻草

2020年10月斗鱼、虎牙宣布合并,当时斗鱼透露已向美国SEC递交私有化申请文件,开始退市程序。据当时《每日经济新闻》的报道,合并后的新公司将会采取联席CEO制度,由两家公司的CEO共同担任。

因此,对于已经递交私有化申请文件的斗鱼来说,此次合并的失败将让其陷入更加尴尬的地步。

在短短半年内,由于合并前景的不明朗以及斗鱼在直播内容中的多次涉赌、涉黄,股价一路走低,并达到历史新低。而斗鱼公司的整体颓势也反映在其最近两次的财报中:第一季度斗鱼公司一季度营收下滑至21.57亿元,去年同期为22.78亿元。同时,非美国通用会计准则(Non-GAAP)下,斗鱼一季度录得净亏损为7070万,去年同期净利润为2.97亿元,由盈转亏,这也是斗鱼连续两季度亏损。

连续两季度的业绩下滑,让斗鱼的发展前景蒙上了一层阴影,而斗鱼从去年开始,便深陷各种负面,整体业绩下滑的同时,品牌声誉也受到影响。

今年年初,红星新闻跟进斗鱼直播间涉赌事件,报道称,一男子因沉迷斗鱼直播间“鱼丸预言”互动竞猜玩法共输掉140万元。随后,多家财经自媒体跟进报道斗鱼涉赌问题,曝光斗鱼与主播签订设置了“流水对赌”的合同,完成或超过数额即可获得奖金,且斗鱼通过流水大小决定对主播的热度扶持;在主播与平台存在高额的业绩对赌的情况下,主播承受巨大的流水压力,通过抽奖、涉赌刺激粉丝打赏成为解决这种焦虑的方案之一。

接近此次合并的知情人士向猎云网表示,在合并传闻初期,斗鱼就在整体舆论方面显得颇为积极,其将未来的发展寄希望于与虎牙的合并。如今反垄断审查的靴子终于落下,无法如期合并进虎牙的斗鱼,面对颓势的业务、低迷的股价,像是失去了最后的稻草,如今更为迷茫。

电竞红利还在持续,谁将作为电竞直播平台代表出征

盘点电竞直播崛起到现在,行业经历了从千播大战到三局鼎立,再到如今的虎牙斗鱼两强胶着并进的时期。腾讯对虎牙斗鱼合并的撮合,也标志了新的电竞竞争时代的开启。如今可以预见的是,无论合并与否,随着斗鱼整体业绩趋势的逐渐失控,虎牙平台正在越来越成为电竞直播平台的代表力量。据媒体报道,今年4月,虎牙公司与腾竞体育签署了赛事转播授权协议,获得2021年至2025年英雄联盟职业联赛(LPL)、英雄联盟发展联赛(LDL)、LPL全明星周末系列在中国的独家直播权和相关分销权。

去年12月,电竞正式成为杭州2022年第19届亚运会竞赛项目,这是电竞第二次入亚,也是第一次成为正式项目。这为中国电竞行业规模扩大、带动电竞直播行业发展起到重要的推动力作用。

而据艾媒咨询发布的《2020-2021年中国电竞直播行业发展专题研究报告》显示,中国电竞市场规模保持平稳增长态势,预计到2022年将增长至1843.3亿元。同时,中国电竞直播市场规模也在不断扩大,2020年为221.5亿元,预计到2022年将达405.9亿元。

合并已经叫停,电竞红利还在持续,行业竞争迈入新的阶段。及时止损,让业务和价值重回正轨,也许是斗鱼现在最需急迫考虑的难题。对于虎牙来说,由内容优势、产品技术等构建起的壁垒,将让虎牙在电竞直播领域充满想象。

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