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1个月斩获4个医疗IPO,3个为最大机构投资人,君联资本不仅是踩对了风口

2021-03-11
转载 上市公司
一个月4起医疗IPO具有一定的偶发性,但从连续押准赛道及赛手的角度来看,这样的战绩无疑又存在一定的必然性。

本文来自合作媒体:东四十条资本(ID:DsstCapital),作者:柴佳音。猎云网经授权发布。

1个月内4次敲钟,2021年2月,君联资本迎来了医疗赛道的一场大丰收。

这其中涵盖了平板探测器领军企业康众医疗、抗病毒药物领军企业凯因科技、癌症早筛第一股诺辉健康,以及新一代免疫调节细胞治疗公司NexImmune。

一个月4起医疗IPO具有一定的偶发性,但从连续押准赛道及赛手的角度来看,这样的战绩无疑又存在一定的必然性。

以管窥豹,我们发现,君联资本医疗投资的三大特质已在这4个IPO中初现端倪。

投早:构筑项目而非追逐项目

君联资本医疗投资很早之前就定下“投早”的策略思维,通过系统性行业研究,坚持长期价值投资的理念,坚定地在早期下注,秉承精准狙击式打法,长期陪伴企业成长。

招股书显示,在诺辉健康、凯因科技、康众医疗3家企业IPO前,君联资本均为最大机构股东。其中,君联资本亦为诺辉健康及凯因科技的最早机构投资方。

所谓“投早”,具备前瞻性的君联资本在医疗赛道的打法已然清晰。

不仅是在诺辉健康、凯因科技、康众医疗中入局甚早,研究君联资本的医疗被投项目可以看到,对于康龙化成、金域医学等项目,君联资本也均为最早期投资人,陪伴时间最长的已超过12年。

截至目前,君联资本在医疗赛道的A、B轮前的项目在被投项目中的占比已超60%。

“坚持在早期构筑资产”,已是君联资本医疗投资14年来一以贯之的投资策略。这不仅是老牌VC的底气,也是在项目估值极速攀升的当下资本可选择的一条可行之路。

近两年来,不难发现,诸多头部VC机构开始积极地从早期和极早期投资中发掘机会。换言之,股权投资市场玩家正在从追逐项目、发现项目走向创造项目。

这一点在医疗投资上更显而易见。要知道,一直以来,医疗投资并非跟着项目走,而是跟着“大牛”走。拥有深厚产业人脉资源的VC有着得天独厚的优势:越是人脉广的VC,越有机会在早期找到“好人好事,熟人熟事”。

正因如此,“绿地投资”(共同发起设立企业),也正成为君联资本医疗投资的重要打法之一。

投中网了解到,“绿地投资计划”于2019年在君联资本内部通过,2020年下半年开始正式落单。目前,君联资本已有3个绿地类投资项目正在进行中,其中1个项目已在近期完成投资。未来,君联资本将持续以绿地投资方式出手。

投长:长期陪伴不在意短期起伏

不仅是早期投资,君联资本在公司成长和遇到起伏的过程中,更加注重长期陪伴,持续增持。创业路不会一帆风顺,在企业遭遇困难或需要抉择之时,君联资本希望创始人能够迎难而上,并非选择取巧路线去迎合资本市场需求,而君联资本作为长期价值投资人愿意帮助创业者渡过一个个难关。君联资本曾多次在康龙化成、诺辉健康、康众医疗等企业发展不利时跨基金提供支持,陪伴企业度过难关。

比如,2011年、2012年、2013年和2015年,君联资本4次投资凯因科技。

在诺辉健康一例中,君联资本为其最早投资人,2015年,在诺辉健康产品还未研发定型时就领投了A1轮投资,并在后续的A2轮、B轮、C轮融资中持续追加投资。尤其在2019年资本严冬,公司发展最困难的时期,更是调动多方资源倾力支持。

诺辉健康董事长陈一友及CEO朱叶青在公司上市时曾就君联资本对诺辉健康的一路支持表示:“君联资本投资诺辉健康5年来不离不弃,在2019年资本严冬,公司发展最艰难的时刻,君联资本帮助诺辉对接了公司后续C轮的领投方,并在C轮超比例跟投支持公司,助力公司走上新的起点。”

值得一提的是,通过君联资本管理及财务顾问团队,君联资本为被投企业提供个性化咨询并设立企业发展研究院,为企业导入生态圈产业资源,助力业务发展。

而对企业而言,一路陪伴其成长的投资机构更能成为其最信赖的合作伙伴,康龙化成董事长楼柏良曾表示:“君联资本与康龙化成十几年风雨同舟,是君联资本的信任和支持给了康龙化成强劲的发展动力。过去的十几年,君联资本给予康龙化成的不仅是资金的支持,并且给予了很多企业管理方面的指导,一路扶持,让康龙感受到了大家庭的温暖,希望未来与君联资本继续保持紧密合作。”

显然,通过行业研究第一时间发现感知市场变化,且充分利用平台资源帮助早期企业成长,已成为了君联资本医疗投资长期性的关键课题。

投创新:技术平台的意义大于单打冠军

除“投早、投长”外,深入产业“投创新”,是“长跑型选手”君联资本医疗投资的又一特质。

技术,是企业创新性的第一点体现。其实,技术创新说来生涩,君联资本医疗投资更多聚焦于需求创新,即在投资时于需求端判断创新,关注点更多在于企业能否创造出新的需求市场。

值得注意的是,在君联资本所投资的医疗项目中,“单打冠军”的占比并不高。观察其被投项目可发现,君联资本医疗投资更为青睐具有创新性的技术平台,即具有持续孵化优质技术产品果实能力的企业。

人才,对于企业创新而言同样必不可少。所谓“事为先,人为重”,长期以来,君联资本医疗投资青睐具有自主创新能力的产业人才。

基于“投早、投长、投创新”的大逻辑,2007年起,君联资本已在医疗领域投出超100亿元,其中70%以上的被投企业已成为细分行业龙头。

投中网了解到,2021年开年不到3个月,君联资本已出手8个医疗项目,并有多个在管项目过会。

另根据企业过会和递交上市材料信息显示,2021年,君联资本医疗IPO项目数量可能达两位数,或迎来最大丰收年。君联资本医疗投资的“投早、投长、投创新”策略也将进一步得到市场检验。

实际上,“投早、投长、投创新”又何尝不是为了“投好、投准、投价值”。只有守住长期价值才能找到真正的好项目,也只有在早期构筑资产才能将在最大限度上控制绝对估值。在市场节奏整体加快的当下,“守住长期价值,控制绝对估值”成为了其在不确定的股权投资市场中寻找确定性的生存法则。

目前,君联资本在医疗健康领域的投资布局涉及创新药及生物技术、医疗器械及诊断技术、医疗服务及数字医疗领域,投资企业不乏药明康德、康龙化成、金域医学、凯因科技、和铂医药、信达生物、贝瑞基因、明德生物、康众医疗、诺辉健康等细分领域龙头企业。

君联资本医疗投资的方法或值得借鉴。

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