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东南亚网络巨头Grab和Go-Jek重启合并谈判,孙正义改变态度

2020-09-14
转载 上市公司
在软银集团和孙正义过去的操盘习惯中,他们往往支持同时持股的竞争对手进行合并,从而通过做大规模获取更多的竞争优势。

本文来自合作媒体:腾讯科技,审校:承曦。猎云网经授权发布。

在东南亚互联网市场,Go-Jek和Grab是两大贴身肉搏的巨头,双方各自都已经涉足网约车、外卖、互联网金融等诸多业务。过去两家公司曾经传出要合并的消息,但是没有结果。据媒体9月13日最新消息,Go-Jek和Grab最近按照股东的要求已经重新恢复了合并公司的谈判,一个重要原因是股东之一的日本软银集团孙正义态度发生180度转弯,支持合并交易。

据报道,这一次合并谈判重新开始的大背景,是在新冠疫情大流行的冲击之下,这两大移动互联网巨头出现亏损,正在持续烧掉现金,尤其是在两家公司竞争最激烈的大市场印度尼西亚。上周,由于新冠疫情蔓延,印度尼西亚首都雅加达宣布了整座城市范围内的封锁令,也影响到了两家公司。

这两家公司都已经成为“超级APP”运营商,从最初的网约车业务逐步多元化,在更多的领域展开相互竞争。两家公司都属于尚未上市的科技独角兽企业,而在线下交易股票的非正式市场,两家公司的股价和市值最近出现了大幅下跌。

根据线下证券市场经纪商的数据,总部位于新加坡的Grab公司在2019年最后一轮融资时的估值为140亿美元,目前的股票交易价格已经导致估值下跌了四分之一。总部位于雅加达的Gojek去年估值接近100亿美元,但是该公司股票最近一直在大幅折价出售,尤其是希望退出的早期股东们。

有助盈利

Grab、软银集团和Gojek拒绝就可能的合并谈判置评。

这场全球性流行病造成的压力以及对全球网约车业务模式的担忧,给这些公司带来了达成合并交易的压力。

Uber发明的网约车商业模式最初被寄予厚望,运营者认为可以通过车辆重复利用提高城市交通出行的效率,同时带来盈利商机。然而时至今日,大量的网约车公司仍然没有盈利,这影响到了他们的估值。目前,已经上市的Uber和美国主要对手Lyft的股价远远低于发行价,而中国最大网约车公司滴滴出行的大量股份在线下市场上以相当大的折扣转让。

美国数据和研究机构PitchBook的分析师阿萨德·侯赛因(Asad Hussain)表示,所有这些因素都使得网约车公司整合变得更有可能。他说,两家公司若能够合并,则“可能会大大加快Grab和Gojek走向盈利的速度”。

专注东南亚市场的咨询公司Redseer的合伙人罗山·拉杰(Roshan Raj)表示,在今年的新冠疫情之前,Go-Jek和Grab两家公司一直在朝着更多创收的方向努力,比如提高向网约车司机收取的佣金,或是减少对消费者的补贴。

“新冠疫情严重破坏这些变化趋势。网约车市场的复兴可能还需要一段时间,”他补充道。

孙氏态度

六个月前,Go-Jek和Gojek之间的合并谈判受到了Grab最大股东日本软银集团及其愿景基金的反对。接近这位日本亿万富翁的消息人士表示,孙正义当时认为,网约车将是一个垄断行业,持有现金最多的公司最终将主导任何市场。

Gojek的投资者包括中国互联网巨头腾讯公司和美团点评,以及最近入股的美国Facebook和PayPal,该公司已证明业务具有更强弹性,尤其是在印度尼西亚。

接近孙正义的消息人士称,孙正义现在是合并交易的最大支持者之一,巨大的协同效应和成本削减可能有助于两家公司的估值立即上升。

交易关键

印度尼西亚是东南亚人口数量最多的国家,也是Grab和Go-Jek的最大市场,该国可能成为合并交易是否成功的关键点。

Gojek在印度尼西亚拥有更多支持者,其创始人Nadiem Makarim是政府部长,这意味着该公司可能在任何交易中拥有更多的话语权,“Gojek是本土团队,印度尼西亚政府支持本地人,”该公司的一名投资者表示。

据报道,两家公司的合并谈判也遇到了一些Grab高管的抵制,他们担心一些长期股东准备从亏损的公司退出,这将会导致Grab管理层无法在合并后新公司占到上风。

鉴于新冠疫情导致的糟糕经济,政府监管机构也会密切关注任何可能对就业造成巨大影响的收购兼并交易。不过一些投资人也表示,东南亚的反垄断官员不像过去那样关注合并交易引发的市场竞争问题。

惠誉解决方案公司的科技分析师肯尼·列(Kenny Liew)表示:“在许多经济体陷入困境的时候,鉴于就业岗位可能会减少,公司合并不太可能获得监管机构的支持。”

软银风格

需要指出的是,在软银集团和孙正义过去的操盘习惯中,他们往往支持同时持股的竞争对手进行合并,从而通过做大规模获取更多的竞争优势,有时候,这样的交易甚至引发了垄断市场的质疑。

在东南亚,软银持股的Uber公司已经退出了网约车市场,当地业务转让给软银同时担任股东的Grab,Uber获得对方的少量股权。

在印度,软银集团曾经准备让同时持股的Uber印度业务和网约车对手Ola进行合并,但是由于双方管理层的强烈反对,合并交易无法往下推进。

软银集团还曾经千方百计推动所持股的印度电商网站Snapdeal(曾在印度排名第三)和行业领头Flipkart合并,但是计划最终流产,美国沃尔玛集团后来收购了Flipkart,而Snapdeal如今已经被边缘化。

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