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八一八红杉中国十年来赌过的赛道

2015-08-14
早期项目 上市公司
迄今为止,红杉来到中国已近十年时间,在这十年中,红杉经历了众多的“新欢旧爱”。这其中红杉做出了哪些选择?在这些选择中又有什么故事?

【猎云网上海】8月14日报道 (文/上海编辑组)

红杉资本中国基金成立于2005年9月,由德丰杰全球基金原董事张帆和携程网原总裁兼CFO沈南鹏与Sequoia Capital (红杉资本)一起始创办。迄今为止,红杉来到中国已近十年时间,在这十年中,红杉经历了众多的“新欢旧爱”。这其中红杉做出了哪些选择?在这些选择中又有什么故事?下面让猎云一一为看官们道来。

红杉中国基金运营具备鲜明的特点,即全球视野和全球资源、本土运营和本土决策。从2005年9月成立至今,红杉中国的合伙人及投资团队在科技、消费服务业、医疗健康和新能源及清洁技术等投资了众多具有代表意义的高成长公司。红杉中国的投资组合包括新浪网、阿里巴巴集团、京东商城、唯品会、豆瓣网、诺亚财富、高德软件、乐蜂网、奇虎360、大众点评网等。

沈南鹏说过:“你必须要不断学习,但如果不在学习中有所创新,你将会被淘汰。百度、腾讯、阿里巴巴等中国互联网巨头的成功源于他们的创新技术,而绝非简单照搬国外类似企业。”

而除了创新,红杉还有在同一领域“多点占位”的习惯。比如,在化妆品电商领域,它同时投资了聚美优品和乐蜂网,在在线旅游市场,驴妈妈和途牛网都多次被红杉下注;而在订餐领域,它不仅入股了饿了么,还投资了南京的零号线、美团;在新兴的O2O本地生活领域,红杉同样在寻找多处下注的机会。

下面是猎云整理的一组红杉在中国十年来投资项目数据图,话不多说,直接上图!

1、2006--2014年红杉资本中国基金投资项目行业分布图

行业分布2006--2014

在8年的时间里,红杉涉足了14个行业的投资,共计200多次的投资,对于电子商务、本地生活、企业服务、金融、游戏等行业更是青睐有加,而电商竟达到了28个项目、41次投资,有11个项目连续投资,抢占了电商的赛道,能叫得上名的电商几乎都有红杉的影子。而近年来很火的旅游、教育和房产,红杉并未踏足很多。这也和红杉本身有关,在2008年之前,红杉钟情于相对传统的行业投资,当时移动互联网的东风刚起,而在2009年红杉中国办了一场“Mobile Only”的年会,红杉开始向移动互联网领域倾斜,而在当时就连沈南鹏也认为其实是有幸运成分在里面,很多人并没有搞清楚移动互联网是什么,未来在哪儿,事实证明,这股东风刮得相当猛烈。

2、2015年红杉资本中国基金投资项目行业分布图

投资行业分布2015

红杉在2015年前8个月的投资是稍有变化的,本地生活、电子商务、金融、企业服务依旧是宠儿,但是各有升降。O2O这把火也烧动了红杉,2014年红杉消费组接触的本地电子商务的项目数量大概占到消费组接触案子的20%,2015年(至今)的投资本地生活和电子商务的比例仍在增加,相比之下,企业服务从14年之前不受重视到迎来风口,红杉8个月内投了7个企业服务的项目,而包括经纬、IDG也都在抢占企业服务的投资布局。而汽车交通和硬件则也受到了红杉的青睐,尤其是硬件,8个月投的项目个数是2006--2014年这8年间的2倍,达到了6个,这与今年智能硬件的火爆是分不开的。同时,游戏和文化娱乐体育类的项目则慢慢在失宠。

3、2006--2014年红杉资本中国基金投资项目轮次分布图

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红杉主要投资处于成长发展期和成熟期的项目,可以看到投资的轮次里A、B、C轮占据绝大部分,A轮投资占据了半壁江山,其中有很多红杉陪伴了从天使到A轮、B轮、C轮、D轮,比如大众点评,从2006年首次投资到2007年的B轮再到2011年的C轮,紧接着2012年的D轮,好像两者一直处于蜜恋期。但是也必须承认,不是每个项目都叫大众点评,红杉还是钟情于A、B轮的投资。

4、2015年红杉资本中国基金投资项目轮次分布图

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相比于前8年的投资轮次比例,2015年(至今)红杉投资的项目阶段反而是以B轮为主,种子天使轮、C轮和D轮都有增长,甚至也出现了E轮和上市的项目。红杉2015年开始更加关注汽车交通、硬件、旅游领域,而且选择从头开始,比如投了Horizon Robotics 地平线机器人、乐车邦、优客工厂的天使轮,加上途牛的上市投资,饿了么的D轮投资,所以2015年(至今)的投资轮次比起之前相对分散。

红杉在投资行业的选择基本上在抢占风口,在投资轮次的抉择也符合其关注成熟型、发展型项目的风格。同时红杉在中国的10年在每个领域的投资也别具一格,以下分别从电子商务类、企业服务类、金融类、本地生活类、教育和文化娱乐体育类、游戏和SNS社交网络类、医疗健康类、汽车交通和硬件以及软件工具类、旅游类、其他类等10个领域对红杉投资的各行业进行分析。

1、电子商务类

电子商务类盘点_meitu_7

总体上来看,红杉在电商领域的投资是最多的,也是最复杂的。时间上经历了一个从升温到降温再到火热的一个过程,2008—2010年共8次投资、2011年10次投资、2012年仅有2次、2013年6次投资、2014年出现罕见的15次投资、2015年(至今)也已有7次投资。

红杉在电商领域共投资了34个项目,48次投资,共计2个天使轮、25个A轮、12个B轮,6个C轮、1个D轮、1个战略投资,其中不乏连投3次的项目,比如蜜芽宝贝、一号货车等。

有人说,红杉想要抢占整个电商领域的赛道,红杉资本先后投资了京东商城、聚美优品、唯品会和麦考林等已经上市的电商,并且还有阿里巴巴、酒仙网、美丽说、蚂蚁短租、牛车网、乐蜂网等,而2014年也是红杉资本的大丰收一年,京东和阿里都在2014年敲响了纳斯达克的钟声,加上之前上市的唯品会、聚美优品等,国内电商上市迎来了一个高潮期,而这些上市电商的背后投资人,多少都和红杉有关。公开资料显示,红杉投资京东大约获得4.4亿美元回报、投资聚美获得6.22亿美元回报、投资唯品会获得17.8亿美元的回报,在这场电商资本游戏中红杉也算得上是佼佼者。

而这些电商大佬除了利益的分野,也有明争暗斗,红杉中国的领头人沈南鹏不可能完全对战火视而不见,也会建议被投公司差异化竞争,例如他曾建议乐蜂把渠道与更大平台合作。

2、企业服务类

企业服务_meitu_8

总体上红杉投资的企业服务类的项目是增长态势,时间上来看,2007—2011年之前只有4次投资,且都是软件、网络服务类的企业服务项目,2012—2013年有11次投资,仅2014年一年就有12次投资,2015年(至今)则已有7次投资,呈现逐步升温的状态,而项目本身也不是软件为主,出现很多云技术、云计算解决方案,比如环信即时通讯云、云智慧等。

红杉共投资28个企业服务类项目,共计34次投资,有3个天使轮、17个A轮、11个B轮、4个C轮,金额从百万到亿都有涉及,稍逊于电商和金融类项目的投资数额。

在过去很长时间里,企业级服务市场一直不被投资人看好。“连续46次失败,你尝过吗 ”2014年,今目标副总裁崔健约见了47家投资机构的62个投资人。因为对今目标项目不看好,其中的43家投资机构直接拒绝了他,而另外3家投资机构虽然给出了投资意向书,但又因为估值问题,最终没有达成共识,这并不是今目标一家曾面对的困境。而从今年阿里布局钉钉、腾讯布局来电等,企业服务好像要刮起了一阵大风,而红杉也想作为这场大风的推动者,企业服务的创业人员也感觉迎来了春暖花开。企业服务虽然起于青萍之末,但对于红杉、经纬、IDG这样的巨头并不看重盈利,而是在抢布局。

3、金融类

金融类盘点_meitu_9

从时间上来看,红杉投资的金融类项目2010—2013年有8次投资,2014年有12次投资,2015年(至今)有6次投资,2014年高潮姗姗来迟,2015年又随即趋于平缓。

红杉在金融类产品中一共投资了19个项目,共计26次投资,一共投了1个种子天使轮、17个A轮、6个B轮、2个C轮,金额从数万美元到亿元及以上人民币不等。

高潮在14年到来有其原因,2014年政府刚刚放开了贷款利率管制,金融产品变成了烫手山芋,而金融垂直搜索更是集万千宠爱于一身。其中较为典型的是融360和拍拍贷两个项目。融360于2011年10月成立,是一家致力于提供专业融资贷款搜索服务的创业公司。拍拍贷诞生于2007年,是国内第一家个人互联网借贷平台。红杉分别投了融360的B、C轮和拍拍贷的A、B、C轮。

对红杉来说,2014年中,其投资的最大伏笔埋在了互联网金融领域。按照沈南鹏的说法,这一领域其实是(金融)消费行业和互联网结合的一个典范,金融本身的“虚拟”特性决定了它和互联网的天然匹配。2012年,他主导的“拍拍贷”的投资,是为试水。

2014年红杉在金融领域频频出手,据估算,其合计投资规模已有上亿美元。然而与其他行业不同,金融行业核心还是风险评估控制,高收益的同时意味着高风险。这大概也是为什么红杉在投拍拍贷A轮之前,做了整整一年的考虑。预计今年下半年,红杉会在该领域持续投入,但并不会大动手脚。

4、本地生活类

本地生活类3

红杉投资的本地生活类项目从2011年开始升温,是伴随移动互联网出现的,从时间上来看,红杉投资的本地生活类项目2006—2013年有8次投资,2014年有10次投资,2015年(至今)有5次投资,经历了从升温到持续升温的过程,2014年和2015年是红杉“宠幸”本地生活项目的两年。

红杉一共投资了18个项目,共计23次投资,一共投了9个A轮、8个B轮、4个C轮、1个D轮、1个E轮,金额从200万美元到2.5亿美元不等。

红杉爱大众点评,爱美团,也爱饿了么。红杉中国在2008年之前都投资的是传统项目,而在当时PC互联网的时代余温尚存,移动互联网开始登台唱戏,红杉中国在2009年对移动互联网项目情有独钟,而在沈南鹏看来这并非是一路凯歌的,很多人也不知道互联网何去何从。而最为典型的就是大众点评,A、B、C、D轮都是红杉投资,在2006年就获得了来自红杉的200万美元首笔投资,2007年再次追加,事实上在2006年大众点评没有外卖的服务,但红杉见证了大众点评的9年的成长,有意思的是红杉还投资了美团和饿了么,这几家有竞争性业务的公司,红杉也难以回避这种尴尬,按红杉说法,按照惯例并不会投资一个领域内两个竞争对手,但是这样的战火确实燃起了,而且将团购、外卖领域的巨头全都揽入怀中。

5、教育、文化娱乐体育类

教育文化娱乐体育类_meitu_11

从时间上来看,红杉投资的教育类项目2008—2013年有6次投资,2014年至今已有7次投资,可以说红杉资本对教育的青睐越来越多。红杉投资的文化娱乐体育类项目2006—2015年有13次投资,在这13次的投资当中,仅在2014年对该类项目有超过2次的投资,而其他年份中最多2次,甚至在2009年和2010年连续两年未涉足该领域。

红杉一共投资了10教育类个项目,共计13次投资,一共投了7个A轮、8个B轮、2个C轮,金额从数百万万美元到1亿美元不等。同时一共投资了11个文化娱乐体育类项目,共计13次投资,一共投了1个种子天使轮、7个A轮、2个B轮、3个C轮,投资金额不尽相同,且差距明显。

红杉对轻轻家教、超级课程表、万学教育都进行了连续两轮的投资,轻轻家教更是拿到了红杉的B、C轮投资,可以说是在教育类里的宠宝宝了。因为用户基数大、需求强、来钱快,K12在线教育一直被视为一座金矿。红杉资本对轻轻家教的投资是它在中国K12领域中第一家布局的家教O2O项目。而红杉对56网、轮东方风行传媒都进行了两轮的投资,56网拿到了红杉的A轮和C轮投资,而东方风行传媒是A、B轮的连续投资。

6、游戏、SNS社交网络类

游戏社交类盘点_meitu_12

从时间上来看,红杉投资游戏类项目紧跟互联网大潮,2007—2013年有11次投资,2014年有5次投资,2015年(至今)有1次投资,分别在2011年和2014年达到两次高峰。至于SNS社交网络类,则比较慢热,14年才开始有动作。2014年有4次投资,2015年(至今)只有1次。由此看来,如果红杉在下半年中没有什么动作的话,两类产品在2014年达到“盛宠阶段”之后,一下跌入冷窖之中。

红杉在游戏类产品中一共投资了14个项目,共计17次投资,一共投了1个天使轮、8个A轮、7个B轮、1个D轮,金额从600万美元到5000万美元不等。而在SNS社交网络类项目中一共投资了4个项目,共计5次投资,一共投了4个A轮、1个B轮。金额从338万美元到2000万美元不等。

红杉在游戏类领域一直平平淡淡,仅有2011年和2014年两座小高峰。在2011年,红杉投了触控科技的B轮,2013又投了它的D轮,金额从1400万增长到5000万,有了十足的增长。在手游世界中有两类人,悲观的人觉得手游处在瓶颈秋天:没有有效的平台整合优质产品,游戏红过一时被遗忘的亦前仆后继。而依然有信心向往手游春天的人也大有人在。那么红杉投资触控科技到底是选择公司本身还是开发者带来的优秀产品?或许红杉关注的焦点,在于中国手机游戏市场巨大的增长空间上。但二者权衡,红杉对于手游行业的冷静到平淡的投资态度,也就显得极为正常了。

再来看SNS社交网络类项目,2014才踏足的社交类项目,连续投了A、B轮的仅一家“请吃饭”,资金从333万美金增加到1711万美金,但与其他项目比起来,这点资金实在不多。请吃饭是一个通过吃饭进行快速线下交友的移动应用。公司上线于2014年2月,而红杉投资它的时候,已经过了将近一年的时间。SNS社交网络同质化严重,随着四大门户网站SNS功能的加强,留给独立的SNS网站的市场空间和时间都不多了,这大概也是红杉兴趣缺乏的原因。

7、医疗健康类

医疗健康_meitu_13

从时间上来看,红杉投资的医疗健康类项目从2014年开始升温,2010-2015年共有14次投资,其中2010-2013年有4次投资,2014年有6次投资,2015年(至今)有4次投资,经历了不断升温的过程,特别是2014和2015年,是医疗健康备受红杉信赖的两年。

横向来看,红杉一共投资了10个项目,共计14次投资,一共投1个种子天使轮、8个A轮、4个B轮、1个C轮,金额从数百万美元到2亿人民币不等。

红杉投了九九维康、大姨吗、更美、杏仁医生-看处方,大姨吗创始人及CEO柴可曾说过,移动互联网已经步入云时代,创造了人与一切连接的无限可能。而红杉投资互联网公司大姨吗,亲赖于把互联网、医疗基因结合,在移动医疗领域创造新势力的杏仁医生-看处方。

值得一提的是,投资医疗健康领域的项目需要有丰富的行业知识和经验,而在红杉的团队中就有一人出身于医疗健康行业,红杉资本中国基金的副总裁陆勤超,在2005年加入红杉之前,一直在医疗领域从事市场及医院项目投资合作工作,积累了较丰富的行业知识和经验。另一位副总裁李振明在加入红杉之前,曾工作于启明创投,专注于生物医药、医疗器械和医疗服务等方面的投资。加入投资行业之前,在北京市同仁医院进行学习和研究工作。而这些医疗项目的投资很多都是两人推动的,比如陆勤超投资了大姨吗、杏仁医生、更美等。

8、汽车交通、硬件、工具软件类

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汽车交通:红杉在这个领域似乎比较“早慧”,早在2006年,就给了高德四千万美元的A轮投资,即使在现在,千万级别的美元也不是一个小数字。接下来几年,红杉在这个领域却不同于开始时那么大手笔,它选择沉寂。直到2011年,才又重新涉足汽车交通领域。在2011年到2013年三年期间,它似乎并不热衷于这个领域,每年只投了1个项目。2014年这一年,投资次数开始增加,一年期间共投资7个项目。而2015年1月到5月,红杉在汽车交通领域每个月都至少有1次投资。

从2006年到2015年有统计的投资13个项目,共计17次投资,1个种子天使轮、7个A轮、5个B轮、3个C轮3、1个D轮。天天用车、51用车、车易拍、PP租车都擒获了来自红杉的两次投资。不难看出,红杉也有自己“所爱”。

硬件:相比红杉在其他领域的先知先觉,在硬件领域,红杉发力的比较晚。2013年1月到2014年12月,每年各有2次投资。随着智能硬件的崛起,2015年上半年,共有6次投资。红杉这三年期间,共有10次投资,9个项目。其中2个种子天使轮、6个A轮、2个B轮。在这个领域,红杉更偏爱大疆科技的无人机项目,A、B两轮皆给予了千万级别美元的投资。

工具软件:红杉对这个领域总体感觉是“淡淡的”。从2009年到2014年,数据显示只投了5个项目——1个种子天使轮、3个A轮、1个B轮。而在互联网➕如火如荼的2015年,红杉并没有涉足这个领域,也许这表明红杉对这个领域并没有“感觉”。

9、旅游类

旅游

旅游类项目的投资也是从2011年开始升温,各种主题个性旅游网站遍地开花,时间上来看,2014年之前有4次投资,2014年有3次投资,2015年(至今)也有了3次投资,红杉对于旅游项目的热爱是一直增加的。

横向来看,红杉一共投资了6个项目,前后有10次投资,共计3个A轮、2个B轮、2个C轮,2个D轮,1个IPO及上市,投资金额很大。

红杉选择向驴妈妈和途牛旅行网伸出了橄榄枝,而且一伸就是3支,把途牛送到了上市,驴妈妈也快打包上市,有意思的是两者在经过一番厮杀后,在2014年12月2日途牛和驴妈妈宣布全面达成战略合作关系,而牵线的很可能就是红杉资本。但宠爱归宠爱,红杉还是将眼光放大了,从2014年开始关注个性化的旅游网站,而对于“一碗面还没吃完”就拿了高榕资本的天使轮投资的走着旅行,红杉也马上投了它的A轮,但也必须承认,旅游类并非红杉资本的主要投资领域。

10、其他类

其他类盘点_meitu_16

移动互联网:红杉涉足这一领域在2011年,2011年这一年共投资4次。2012年是一个低谷,只有1次投资。接下来两年分别为5次和6次,而2015年(至今)只有1次。也就是说,2013年到2014年是红杉在移动互联网领域最活跃的两年。在这16次投资中,一共12个项目,其中9个A轮、4个B轮、2个C轮、1个D轮。

房产服务:房产服务在传统行业已经发展的比较成熟。我们从红杉的投资中可以看出,这一行业从线下到线上的转变,也许并没有那么顺风顺水。从2013年1月到2015年4月,红杉共有5次在这一领域的投资。2013年1次,剩下的两年各2两次。这其中有1个种子天使轮、2个A轮、1个B轮、1个C轮。土巴兔装修网则是那个接受了2次红杉投资的幸运儿,占了我们所知道的投资次数的五分之二。数据上可以看出,红杉在房产服务这一领域的投资态度是比较保守的,但2015年从投资优客工厂的天使轮开始,红杉在房产领域或许要有所作为。

周鸿祎曾评价过沈南鹏说他是一个饥饿的人,他饿不饿猎云不知道,但他的确是一个积极的人,无论多晚,只要是他想投的项目,他都会给创业者打电话。而据今柚网透露,他们在A轮投资即将敲定时,红杉的投资人半夜3点打电话给他们,表示必须要投资,哪怕跟投,最终红杉如愿以偿,今柚网也收获了红杉的橄榄枝。

其实红杉已经投了很多项目了,但沈南鹏表现得就好像什么项目都没投一样,这让猎云想到了乔布斯那句名言: stay hungry,stay foolish.而这种hungry也会陪伴红杉开启在中国的下一个十年。

 

 

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