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穷人勿入!ICO将演变为富豪投资者的专属游戏
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今年,区块链初创企业利用ICO共筹集了180亿美元,这一数字几乎是去年的五倍。

猎云网(微信号:ilieyun)】8月10日报道 (编译:柠萌)

编者注:随着ICO大热,越来越多的富人投资者涌入,加密货币市场一派繁荣景象。未来,加密货币该走向何方?代币大众化是否有望实现?本文将通过一些数据和案例带你了解ICO的发展方向。

ICO即首次代币发行(Initial Coin Offering)本应是没有华尔街中间人和政府干预的IPO(首次公开募股)行为。但是现在看来,他们似乎不那么具有革命性。

根据CoinSchedule的数据,今年,区块链初创企业利用首次代币发行共筹集了180亿美元,这一数字几乎是去年总额的五倍。但与2017年不同的是,促成这一结果的原因更多是由于这些惊人的销售额是针对合格投资者(即富有投资者),而不是广撒网,把任何一个有互联网连接的人都视为目标。加密货币和区块链行业领先的即时通讯软件Telegram通过这种方式筹集了17亿美元,据报道称,这促使它放弃了公开出售。按照CoinSchedule的排名,Tatatu的5.75亿美元和Basis的1.33亿美元都位列今年前10大ICO,而这两个都是通过私人股权融资进行的。

排他性明显

许多大型的代币交易现在都是完全通过私人股权融资完成的。

随着监管机构审查力度的加大,许多初创公司发现,从私人投资者那里筹集资金更容易些,因为私人投资者对数字资产的兴趣也在不断增长。这让加密货币变得有点儿不像狂野西部那么疯狂,反而更像传统的风险投资。传统的风险投资是一种趋势,成败与否取决于你的顾问是谁。这种趋势要么意味着业务正在扩大,要么就意味着出售。

伦敦Autonomous Research全球金融科技战略总监雷克斯·索科林(Lex Sokolin)表示:“进入这个领域,一开始需要考虑3件事,现在发展到需要考虑30件事。这30件事就非常类似于传统金融领域的内容。”

ICOs最初是区块链初创公司通过出售代币来筹集资金的一种方式,这些代币后来可以用于其服务。最初,创始人所做的是建立一个网站,上传一份详细介绍这个项目的白皮书,在社交媒体上进行宣传,并以比特币或以太坊的形式筹集资金。随着ICO市场的蓬勃发展以及比特币交易去年惊人的上涨,情况变得更加复杂了。

首先,全球监管机构对治理ICOs的欺诈行为和规避证券发行注册要求提高了警惕。他们表示,许多代币交易的情况与此类似。这意味着,许多希望遵守规定的ICO发行人选择花钱请律师,以规避监管雷区。这样一来,公开发售的成本大大提高。如要想要以一种既遵守规定,又容易得多的方式来销售代币,那么就需要把代币提供给经过认证的合格投资者。因为在美国,这些投资者可以直接跳过注册环节。

与此同时,ICO的蓬勃发展也吸引了风险资本家、家族理财室和加密货币对冲基金等机构投资者的越来越多的关注,结果导致仅仅通过利用这些资金池就能更容易地筹集到足够的资金。CoinSchedule的数据显示,今年通过ICO筹集的资金中,约有18%完全是通过私人销售渠道得到的,而且在IPO中,37%的资金也是通过私人预售筹集到的。

交易金额可观

随着私人投资者的大举涌入,代币交易的规模变得越来越大。

“如果一个公司能通过私人销售筹集到资金,它就能获得最高的投资回报率(ROI)。因为这种方式带来的不确定性最少,违反规定的风险也最低。“Tel Aviv-based Orbs的联合创始人Uriel Peled说道。Tel Aviv-based Orbs今年通过私人销售筹集了1.2亿美元的资金,投资者包括战略投资者,私人股本和风险资本。

据Autonomous Research全球金融科技战略总监索科林估计,如果包括法律、营销和咨询服务的费用,一笔成功的公开代币销售交易可能需要100万至300万美元。CoinDesk的数据显示,除Telegram外,ICOs今年截至6月的平均筹资金额为3070万美元。

当然,ICO和IPO不完全相像。对许多人来说,公开发售有一个好处,那就是在大众中分发代币,并吸引公众的注意。尽管许多初创公司也发现可以通过其他方式实现这一点。随着私人销售激增,有时被称为“空投”的代币赠品数量也急剧上升。Tatatu公司分发出了价值5000万美元的代币,而Orbs公司则向选定的开发人员支付使用其平台的费用。

一些初创公司既进行私人发行,也进行公开募股。Dragon公司目前正寻求方法将区块链引入游戏行业。该公司表示它通过私人发行筹集了4.08亿美元,通过公开募股筹集了1200万美元。

目前仍有一些项目能够进行成功的公开发行,但很少有项目能登顶榜单。EOS是一个反例,它可能是今年最大规模的公开募股,筹资达到40亿美元。

CoinList首席执行官Andy Bromberg表示:“我们看到,高质量项目和低质量项目之间的分歧越来越大。”CoinList帮助企业通过ICOs筹集资金。他说,好的项目正在更多地转向私人投资者,而不好的项目则更难筹集资金。

所有这些可能意味着ICOs已经失去了一些草根性的吸引力,但或许他们的创新在于技术,即将非流动资产转化为可交易的代币,而不是要颠覆一个由机构和富有的个人投资者主导的风险投资体系。欺诈、监管行动和今年早些时候加密货币市场的暴跌也都清楚地表明,对普通散户投资者来说,将积蓄投入代币可能不是最好的选择。

“代币大众化的过程遇到了不少障碍,这是毫无疑问的,”Autonomous Research的索科林说。“但我仍然认为,在所有软件和网络到位之后,现在的结果将有明显改变,现在的世界和以前的世界一定大不相同。”

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