王非
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华耀资本创始人刘理勇:公司的估值该怎么算
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现实中的估值方法和估值价格,取决于交易双方的专业素养高低和交易目的。

猎云网注:本文系华耀资本创始人兼CEO刘理勇从投资实务的感悟中,提出的关于估值的几点看法。他认为公司可分配利润应该是科学估值的最核心的指标,投资一个企业要看他在投资期能够实现多少现金收益,这是硬道理。文章来源:华耀资本(ID:HorusCapital)。

一:价值投资or投机套利?

现实中的估值方法和估值价格,取决于交易双方的专业素养高低和交易目的。

专业素养高的交易者,对交易标的有科学的专业判断;专业素养低的交易者,对交易标的没有科学的判断,大部分可能会是跟风者。

交易目的,简单分为价值投资和投机套利。价值投资是通过中长期持有,通过公司真实利润的持续增长,获取分红或股权升值;投机套利是期望买入后,短期以较高的价格出售,目前一、二级市场好多人是这种类型。

二:关注现金收益

公司可分配利润应该是科学估值的最核心的指标,一般来讲投资金额的年平均分红率如果低于10%则估值应该是高了。也就是说,投资一个企业,不要管它是否能够上市,更不要管它是否能够所谓的估值提高,而是要看投资期能够实现多少现金收益。这是硬道理!

也许有人会质疑这种说法,甚至可以拿出有些医药企业拿到临床批件就估值多少亿,但实际上应该理解为该类企业的投资周期比较特殊,比如可能至少要10年以上,但最后肯定还是要看公司挣多少利润。

三:希望理性和务实

目前一级市场的公司估值还是偏高,估值1000万的几乎都拿不出手,一要价至少5000万的现象十分普遍。但细细算来,可能5年才能盈亏平衡,也可能第3年就挂了!

所以,希望投资者和融资者都更加理性和务实,估值过于泡沫化的现象得到改善。

四:警惕毒角兽

目前市场上的独角兽,估值更高,有价有所值的,但也有很多的毒角兽,如果用第2条方法测算一下,即使投资期长些比如5年,你能从中得到多少分红收益。大家都期望按照5000亿估值投进去,1万亿卖出去!

造成这种现象的原因,一是独角兽要价太黑,二是投机套利者太多或者说被愚弄的投资者太多!

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